Технологический сектор может показаться слишком сложным, но, если с умом подойти к делу, прибыли не заставят долго ждать.
Многие инвесторы, предпочитающие акции роста, любят технологические компании, потому что от них можно ожидать очень быстрых скачков стоимости. Например, за последнее десятилетие гигант электронной коммерции Amazon.com вырос почти на 2500%, а крупнейшая китайская поисковая система Baidu — почти на 2000%.
Конечно, это выдающиеся достижения, но другие компании тоже показывали потрясающие результаты. И инвестору, планирующему инвестиции в хайтек, стоит помнить пять простых правил.
1. Разберитесь в том, чем занимается компания
Часто инвесторы покупают акции тех или иных компаний, ориентируясь на названия модных технологий или по рекомендации аналитика, не понимая, что именно они приобретают. Уместно вспомнить высказывание Уоррена Баффетта: «Никогда не инвестируйте в бизнес, в котором не можете разобраться».
Именно поэтому Apple так популярна как среди обычных, так и среди институциональных инвесторов. Ее бизнес легко понять — большая часть доходов поступает от продаж трех основных линеек устройств (iPhone, iPad, Mac), и постепенно компания двигается в сторону платных услуг (Apple Pay, Apple Music, Apple Care), чтобы снизить зависимость от «железа».
У других компаний все не так очевидно. Например, мы знаем Amazon как интернет-магазин, но на самом деле основную прибыль компании приносит крупнейшая в мире облачная платформа AWS. Доходность этого бизнеса компенсирует гораздо более низкие прибыли торговой площадки.
2. Посмотрите на лидеров рынка
Как правило, у лидеров сильная ценовая политика, стабильная прибыль, а также возможность использовать экономию от масштаба и менять стратегию, вытесняя с рынка более мелких конкурентов.
Amazon обладает всеми этими качествами как на рынке интернет-торговли, так и в облачных вычислениях. Те же преимущества есть у Cisco — на рынке сетевого оборудования, а у Salesforce — на рынке облачных CRM.
3. Всегда смотрите вперед
Самая большая ошибка, которую может сделать технологическая компания — это позволить себе техническую отсталость. Тем не менее крупные компании часто оказываются в арьегарде прогресса — в какой-то момент их начинает интересовать не рост бюджета на разработку новых технологий, а квартальный рост, дивиденды или обратный выкуп акций. Самомнение лидеров рынка зачастую бывает раздутым, и они упускают из виду угрозу своему лидерству.
Именно это случилось с BlackBerry, которая еще семь лет назад контролировала пятую часть рынка смартфонов. В конце сентября, когда доля рынка упала почти до нуля, она решила окончательно прекратить производство телефонов.
То же самое можно сказать и об Inte, которая проморгала рынок мобильных микросхем и уступила его лицензиатам принадлежащей Softbank компании ARM Holdings (BMV: ARMHN), и о Microsoft, которую полностью вытеснили с рынка мобильных ОС Apple и Google.
Если технологическая компания прекращает инновации и начинает следовать за рыночными тенденциями, времена быстрого роста могут закончиться. Вполне возможно, что именно такая судьба ждет Apple, которая в последнее время предпочитает «модные» темы вроде часов и потоковой музыки, но перестала выпускать полностью меняющие рынок устройства, такие как iPod или iPhone.
4. Разберитесь, на чем основана оценка
Инвесторы часто платят большую премию за быстрорастущие технологические акции, но, чтобы такая компания была хорошим объектом для инвестиций, высокая оценка должна быть подкреплена сопоставимым ростом доходов. Например, Amazon оценивается в 79 размеров прогнозируемой прибыли, но ожидается, что в следующем году прибыль вырастет на 80%.
Впрочем, в случае, если компания переживает взрывной рост продаж, сопряженный с увеличением размеров убытков, разобраться может быть непросто. В этом случае стоит оценить запас денег, которым располагает компания, и соотнести его с ее свободным денежным потоком.
5. Не игнорируйте «старый хайтек»
Многие инвесторы смотрят только на быстрорастущие компании, но стоит помнить, что более «медленные» Cisco, Microsoft, Intel и IBM по-прежнему остаются источниками стабильного дохода. Эти компании платят и увеличивают дивиденды, выкупают акции и торгуются с гораздо более низкими мультипликаторами, чем их более юные коллеги — что делает их идеальной основой для инвестиционного портфеля.
Выводы
На первый взгляд технологический сектор может показаться слишком сложным, но все сводится к покупке акций бизнеса, который вам понятен, выявлению лидеров и тех, кто, возможно, в скором времени перевернет рынок, и к пониманию, на чем основана оценка компании. Инвестор, который в ходе подготовки уделит внимание всем перечисленным пунктам, имеет хорошие шансы сформировать устойчивый долгосрочный портфель.
Свежие комментарии